贝因美或将易主，谢宏退场国资接盘

国产奶粉老牌企业贝因美的控制权变更迎来关键进展。3月18日晚，贝因美公告披露，其控股股东浙江小贝大美控股有限公司（以下简称“小贝大美”）已与金华市国资委旗下的金华臻合企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“金华臻合”）签署《重整投资协议》。若重整成功，贝因美实际控制人将变更为金华市国资委。

根据协议，金华臻合作为唯一报名并中选的重整投资人，将通过支付重整资金方式取得小贝大美全部股权，交易对价为8.56亿元。此外，金华臻合还将额外提供3000万元专项资金，用于帮助化解相关担保债务。在此之前，金华臻合已于预重整期间支付了8000万元报名保证金，该笔款项将在重整计划获法院裁定批准后转为投资款。

今年2月，小贝大美启动重整投资人公开招募，至3月4日报名截止，金华臻合成为唯一的意向投资人。其背后实控人正是金华市国资委。

贝因美由谢宏于1992年创立，曾有过辉煌的历史。2008年三聚氰胺事件重创国产奶粉行业，贝因美因独善其身而赢得市场信任，步入发展快车道。AC尼尔森数据显示，到2014年，其市场份额已达7.4%，超越伊利、飞鹤等品牌，成为国产奶粉老大。2011年，贝因美头顶“国产奶粉第一股”光环上市。

然而，上市即巅峰。2014年公司净利润从2013年的7.21亿元骤降至6889万元，经营现金流首次转负。此后业绩起伏不定，2016年、2017年连续巨亏，管理层亦动荡不安，董事长三年三换，朱德宇、黄小强、王振泰等高管更迭频繁。

2018年，创始人谢宏回归救火，当年实现扭亏，并于2019年摘帽。但好景不长，公司后续再度陷入颓势，控股股东的债务危机亦愈演愈烈。

乳业专家宋亮分析指出，若国资入主，贝因美的现金流和生产能力将得到强力保障。金华臻合已承诺，将在保持公司稳定经营的前提下，优化资产负债结构，助力企业摆脱资金掣肘，更好地进行市场拓展与研发创新，逐步走出单纯依赖传统业务的模式。“婴童产业仍有巨大潜力，国资的介入不仅解决了眼前的危机，也为贝因美后续整合资源、应对市场竞争注入了强大信心。”

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