老百姓大药房业绩"失速"

老百姓(603883.SH)大药房2025年扣非净利润下滑30.15%，年报发布当日旗下门店即因骗保违规被医保部门通报，陷入舆论风波。

2025年扣非净利润下滑超30%

4月22日晚间，老百姓发布2025年年报，数据显示，公司2025年实现营业收入222.37亿元，同比下滑0.54%；归母净利润3.82亿元，同比下滑26.44%；扣非归母净利润3.47亿元，同比下滑30.15%。拟向全体股东每股派发现金股利0.27元（含税），公司不送红股，不以资本公积转增股本。老百姓营业收入、归母净利润已连续两年下降，2025年归母净利润为2018年以来的最低。

老百姓同日披露的2026年一季报显示业绩出现回暖迹象。公司一季度实现营业收入54.81亿元，同比增长0.85%；归母净利润2.64亿元，同比增长5.27%；扣非归母净利润2.60亿元，同比增长6.98%。

对于利润大幅下滑，公司在财报中给出了解释：主要系计提商誉减值损失及土地减值损失所致。归属于上市公司股东的净资产比上年减少0.69%，与上年基本持平。总资产比上年减少5.70%，主要原因是计提减值损失及使用权资产摊销所致。

线上业务发展迅速

老百姓大药房是国内规模领先的药品零售连锁企业之一，公司主要通过构建营销网络从事药品及其他健康、美丽相关商品的销售。

截至2025年12月31日，公司构建了覆盖全国18个省、150余个地级市及以上城市，共计14975家门店的营销网络，其中直营门店9732家，加盟门店5243家。2025年，公司新增门店875家（其中直营84家、加盟791家）。

从分产品经营数据来看，公司的业务结构正在发生微妙变化。作为营收支柱的中西成药依然坚挺，实现营收180.18亿元，同比增长1.88%，占公司零售终端收入的81.03%，但毛利30.37%，减少1.19个百分点。中药和非药品类目表现疲软，营收分别下滑5.49%和12.15%。

此外，线上业务成为一抹亮色，报告期内线上渠道销售总额（含加盟）突破31.2亿元，同比增长26.3%。截至2025年末，公司O2O外卖服务门店达12352家，24小时门店达730家。

旗下门店骗保被推上舆论风口

年报发布当天，老百姓大药房因旗下门店骗保被推上舆论风口。

据国家医保局、湖南省医保局通报，涉事门店存在串换药品、代刷卡、非药刷医保等违规行为。

针对此前媒体报道旗下连锁药店涉嫌“骗保”一事，老百姓大药房对界面新闻回应称：诚恳接受监管部门和媒体监督，对个别门店医保违规问题深表歉意。公司高度重视医保合规管理，已第一时间全面开展自查自纠、闭环整改，持续强化医保合规体系建设，保障医保基金安全及公众用药安全。衷心感谢监管部门、媒体及公众的监督。

随后，湖南省医保局已紧急约谈老百姓大药房、老百姓健康药房等药店，督促相关市州完成了涉事药店现场检查。地方医保部门已发布公告，因存在串换药品违规行为，老百姓位于邵阳的一家门店医保服务协议被中止6个月。

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