国内资产迎来第三轮金融化了吗？

国内资产正在经历金融化深化阶段，但尚未形成明确的“第三轮”概念‌。当前政策导向和市场实践显示，金融化改革正通过国有资产证券化、市场化改革等路径推进。

政策推动下的金融化改革

2025年10月，湖北等地提出“国有资产三化”原则，要求将国有资源、资产和资金分别实现资产化、证券化和杠杆化，核心目标是通过市场化手段盘活存量资产。这一政策在多地试点，反映地方财政压力下对金融化工具的依赖。‌

金融强国建设的市场化路径

吴晓求等专家指出，中国需通过市场化、法治化、国际化路径建设金融强国，包括推动人民币国际化、提升境外投资者占比（目标从当前4.5%逐步提升至15%-18%）。2025年8月发布的金融支持新型工业化指导意见也强调深化产融合作，优化金融工具服务实体经济。‌

当前金融化特征

‌证券化加速‌：地方国资通过REITs、基础设施基金等工具加速资产证券化进程。

‌杠杆工具创新‌：结构性货币政策工具（如定向降准）被用于支持制造业技术攻关，降低融资成本。‌

‌国际接轨‌：跨境人民币流通改革持续推进，但境外投资者占比仍低于发达国家水平。‌

挑战与争议

部分观点认为，当前金融化更多是“第二轮”（继国有银行改革、资本市场开放后的深化），而非独立的“第三轮”。地方财政压力与政策执行力度差异可能导致改革效果不均衡。‌