康师傅2026年H1业绩恢复增长

文丨李振兴

8月11日，康师傅控股发布的2026年上半年未经审核中期业绩报告显示“营利双增”的良好态势，总营收405.45亿元，同比增长1.1%；归母净利润24.33亿元，同比增长7.1%，成功扭转了2025年上半年“增利不增收”的被动局面。

2026年上半年，康师傅控股营收恢复正增长轨道，净利润继续攀升。整体毛利率同比提升1.3个百分点至35.8%，经调整后股东应占溢利同比增幅达15.2%。两大核心指标同步走强，康师傅再次稳健增长。

2024和2025年的上半年，康师傅控股两个主要业务相继出现承压的情况。

2024年上半年，康师傅控股实现收入412.01亿元，同比增长0.7%；归母净利润18.85亿元，同比增长15.1%。彼时饮品业务成为增长主力，茶饮料增长13%，但方便面业务已出现1%的下滑。

2025年上半年是近年来最艰难的一个周期。收益降至400.92亿元，同比下降2.7%，近五年半年报营收增速首次下滑。方便面业务收益134.65亿元，同比下降2.5%；饮品业务收益263.59亿元，同比下降2.6%，但净利润却逆势增长20.5%至22.71亿元。

具体看2026年上半年业绩，康师傅方便面业务实现收益137.33亿元，同比增长2%，占总收益的33.9%。这一成绩终结了此前连续下滑的颓势。

从细分品类看，容器面销售额68.14亿元，增长0.6%；高价袋面52.59亿元，增长3.3%；中价袋面14.10亿元，增长2.8%。高价袋面以3.3%的增速领跑全品类，显示康师傅在高端化方向上的布局正在见效。

高端化也推动了康师傅方便面业务毛利率的增长。方便面毛利率从2023年上半年的25.8%逐年攀升至2026年上半年的30.3%，累计提高4.5个百分点。2026年上半年毛利率同比大幅提升2.5个百分点。

康师傅在财报中将此归因于产品结构调整。康师傅聚焦“巩固大单品、占领大口味赛道、培育创新产品”三条主线，“鲜Q面”主打非油炸，“合面”面向即时零售正餐场景，“特别特”和“御品盛宴”分别切入鲜泡面和高端“一人食”市场。“番茄鸡蛋牛肉面”通过推出小规格产品切入零食渠道，成功带动该品类实现两位数增长。

2026年上半年饮品事业收益265.41亿元，同比增长0.7%，占集团总收益的65.5%。虽然增速温和，但对比2025年上半年2.6%的同比下滑，已实现由负转正。

饮品业务的产品结构失衡更明显，品类分化冷热分明。即饮茶是唯一的强引擎，收益达116.4亿元，同比大增9.1%。核心大单品冰红茶围绕“痛快滋味无可替代”品牌资产持续夯实心智，上半年保持稳定增长。

然而，其余饮料品类普遍承压：包装水收益22.59亿元，同比降低4.9%；碳酸及其他饮料收益100.70亿元，同比降低2.8%；果汁板块承压最重，收益25.72亿元，同比大降13%。

不过，毛利率表现亮眼。饮品毛利率从2023年上半年的32.7%提升至2026年上半年的38.4%，累计提高5.7个百分点。2026年上半年同比提高0.7个百分点。饮品事业股东应占溢利同比增长10.7%至14.78亿元。

值得注意的是，这是魏宏丞作为康师傅首席执行官第一半年业绩。据了解，2026年1月1日，魏宏丞接替退休的陈应让，出任康师傅的新一任首席执行官。此前，魏宏丞自2015年2月起担任康师傅饮品控股有限公司董事，并于2019年起担任董事长。

虽然魏宏丞担任CEO，但康师傅控股的股东和董事会成员并无大的变化。康师傅控股董事会包括主席兼执行董事魏宏名、副主席兼执行董事井田纯一郎、首席执行官兼执行董事魏宏丞、执行董事筱原幸治、执行董事高桥勇幸、执行董事曾倩、独立非执行董事徐信群、独立非执行董事Masaya Tochio。

目前，康师傅控股的主要股东包括三洋食品株式会社，占比33.4%、顶新(开曼岛)控股有限公司也占比33.4%，魏宏丞个人占比0.09%。其中，井田纯一郎、筱原幸治、高桥勇幸来自于三洋食品株式会社。Masaya Tochio曾任职于味之素株式会社。

展望下半年，康师傅管理层表示将以“回归创业第一天”的开创精神推动组织年轻化与决策敏捷化。但若收入继续低增长，产品结构调整能否持续抵消原材料价格和渠道促销压力，将决定利润增速能否继续快于收入。

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