金价狂飙还能亏？“黄金界爱马仕”狂卖300亿，有人连汤都没喝上！

黄金市场在过去一年经历了剧烈波动，国际金价一路飙升，金饰价格也屡创新高。然而，进入3月后，金价又开始暴涨暴跌。在这样的背景下，卖黄金珠宝的品牌业绩分化明显。

有些品牌门前排起长队，一年赚了过去好几年的钱。例如，老铺黄金和潮宏基表现突出。老铺黄金通过精准定位年轻消费者，将黄金打造成奢侈品，吸引了大量90后、00后年轻人排队购买。其2025年度销售业绩约为313.75亿元，同比增长约220.3%；营业收入约为273.03亿元，同比增长约221.0%；利润约为48.68亿元，同比增长约230.5%。老铺黄金的营销策略包括一口价销售和在顶级商场开设门店，毛利率高达37%以上。去年四季度，中国市场金饰需求同比下滑23%，但消费金额却同比增长19%；2025年全年金饰需求总量减少25%，但支出总额反而涨了8%。老铺黄金多次涨价，每次涨价前都会掀起一轮抢购热潮。

老牌珠宝商周生生也表现出色，截至2025年12月31日止年度预计全年净利润在16亿港元至17亿港元，与去年同期相比翻倍。周生生表示，盈利增加主要得益于金价利好和定价黄金饰品销售良好。潮宏基则通过IP联名和卡通串珠等年轻化产品，成功吸引年轻消费者，2025年净利润预计4.36亿到5.33亿元，同比增长125%到175%。

然而，并非所有品牌都能在金价上涨中获利。老凤祥和中国黄金面临困境。老凤祥2025年实现营业收入528.23亿元，同比下降6.99%；归母净利润17.55亿元，同比下降9.99%。去年一年，老凤祥关闭了499家加盟店。中国黄金预计归母净利润只有2.86亿到3.68亿元，同比减少55%到65%。公司总结原因是金价剧烈波动与政策调整叠加，导致黄金租赁业务产生公允价值变动损失。