美国贸易赤字不降反升 关税战效果存疑

美国总统特朗普于去年4月对美国所有贸易伙伴发起关税战，但这一举措似乎并未达到预期效果。据美国商务部7月7日发布的贸易数据，今年5月美国贸易逆差扩大至776亿美元，比4月增长了42.2%，达到了自2025年3月以来的最高水平。

受出口下降和进口增加的影响，美国贸易失衡进一步加剧。具体来看，5月美国出口额环比下降了3.2%，主要是由于非货币用途黄金出口减少所致；而进口额则环比增长了3.3%，多个类别均出现增长。尽管在过去几个月里，美国石油和石油产品出口因伊朗战争等因素有所增长，在一定程度上抵消了进口激增的影响，但美国能源信息署最新周度数据显示，截至6月26日，美国石油及石油产品出口已基本回落到战前水平。

从进口结构看，5月美国计算机配件和半导体进口再次增加，而计算机和电信设备进口有所回落。近期采购经理调查显示，美国企业可能在提前囤积商品以应对供应链中断风险以及未来价格上涨压力，这也推高了进口需求。

此次贸易数据将帮助经济学家评估美国第二季度国内生产总值的表现。亚特兰大联储的GDP Now模型预测，美国净出口将在第二季度拖累GDP增长1.62个百分点，远高于第一季度的0.37个百分点。尽管特朗普政府此前推动的一些关税措施在今年早些时候被美国最高法院否决，但美国政府仍在寻求其他途径对进口商品征税。此外，美国决定不再续签与加拿大和墨西哥的贸易协定，而是改为每年进行审查，这可能在未来数月增加企业面临的不确定性。

5月，美国对墨西哥、加拿大、中国和越南的贸易逆差均有所扩大。旅游服务方面，外国游客赴美消费金额小幅上升，随着世界杯拉开帷幕，相关旅游需求有望为美国服务贸易提供支撑。