美债彻底陷入失控边缘 美联储信任危机加剧

随着美联储新任主席凯文·沃什在政策框架和抗通胀路线上保持沉默，美国债券市场在过去一周陷入了罕见的信任危机。包括布兰迪万全球投资和Wellington Management在内的债券机构投资者表示，由于沃什对官员们将如何应对不断变化的经济形势三缄其口，美债市场进一步暴跌的风险显著上升。

上周政策制定者维持利率不变时，沃什拒绝阐述其遏制通胀压力的具体计划，这削弱了他在抗通胀方面的公信力。据报道，沃什正在考虑缩减美联储例行政策会议的举办频率，这种信息不对称可能进一步恶化。缺乏关于官员们将如何应对本周月度就业指标等关键数据的官方指引，导致市场对长期限债务索要更高的风险溢价，交易员们纷纷涌入期权市场，押注长期国债收益率将持续大幅攀升。

这一局面直接导致政府、住房按揭贷款人及企业的融资成本大幅抬升。30年期美债收益率已飙升至19年来新高，德国国债收益率也触及15年高点，日本长债收益率同样走高。Brandywine投资组合经理Tracy Chen表示，现在介入收益率曲线长端非常危险。Chen持有的美国国债配置比例低于其过往基准，并警告如果未来两个月通胀居高不下而美联储又未在9月加息，“债券义警”们必将掀起一场狂暴的抛售潮。

尽管沃什上周重申了恢复物价稳定的承诺，但他对多个核心议题的模糊态度引发了市场对其抗通胀决心的怀疑。Highline Asset Management固定收益董事总经理兼FedWatch Advisors创始人Ben Emons认为，考虑到沃什一直致力于重塑美联储与市场及公众的沟通方式，他这么说并不完全令人意外，但这依然是个“重磅炸弹”，势必会引发市场剧烈波动。