房企化债加速，风险出清提速 债务重组全面提速

龙光219亿元境内债重组方案获债权持有人通过。7月9日晚间，深圳市龙光控股有限公司宣布，公司涉及的21笔公司债券及资产支持证券重组议案均获得投资人表决通过，涉及本金余额合计219.6亿元。这一成果反映了当前出险房企债务风险加速出清的趋势。

近期，多家房企如时代中国、金轮天地、融创等在境外债重组方面取得进展，基本获得债权人通过，将进入聆讯阶段。旭辉向债券持有人发送了境内债券重组的全面优化方案，正荣地产则制定了新的境外及境内债务重组计划。宝龙地产也在对境外债务进行重组。根据统计，包括融创、富力、中梁等在内的14家房企债务重组或重整已获批。

债务重组是出险房企自救的关键步骤，但能否真正脱险还需依赖外部市场修复和内部经营改善。如何让经营性现金流回正具有可持续性，在一、二线城市的激烈竞争中补充土地、提升运营效率，并在融资环境中重获金融机构信任，决定这些房企能否真正重生。

距离6月20日向投资人公布境内债重组议案仅20天，龙光便完成了境内债二度重组。此次重组方案涵盖特定资产、资产抵债、现金购回、债转股及留债五大选项，其中现金回购比例提升至18%，资产抵债比例提升至35%，留债展期期限从9.5年缩短至8年。此外，龙光还设计了以物抵债、单一资产信托和集合资产信托三种模式，所有模式均有头部现金安排，降低了中小投资者参与门槛。

除了龙光，旭辉、时代中国、正荣地产等也公布了债务重组进展。旭辉最新方案在现金回购、债转股、以资抵债等方面有所改善。时代中国宣布境外债务重组计划获90.08%债权人投票通过，将寻求高等法院批准。正荣地产就集团的境外及境内债务制定新重组计划，可能涉及债务转换为公司新股份。