叮当健康(09886.HK)中期线上线下同步增长，线下药房服务边际持续拓展

叮当健康公布2026年上半年业绩。期内总收入人民币24.09亿元，同比增长3.5%；毛利率36.5%，同比提升1.5个百分点。快药业务实现线上线下同步增长，线下零售收入同比增长10.7%。经调整亏损1.0百万元，亏损率0.04%，收窄82.5%；履约开支同比下降3.4%，占收入比重下降0.6个百分点。

快药业务的稳健增长，得益于公司持续加密的智慧药房网络。线下药房依托电子围栏精准覆盖核心城区，7×24小时营业保障夜间及紧急用药需求，智能调度系统将平均配送时长控制在高效区间，服务半径和触达能力进一步增强，充分验证了线下实体药房作为即时健康服务入口的不可替代性。

上半年，公司持续优化供应链与商品结构，深化第三方平台协同，联合开展医疗器械旗舰店运营及创新药渠道首发，并强化冷链到家配送能力，保障用户安全用药，提升到家服务品质。

政策层面，商务部等九部委发文鼓励药店向健康驿站转型。叮当健康在北京、上海、深圳加密智慧药房布局，推进追溯码及线上医保对接，结合一刻钟便民生活圈建设，提升社区健康服务可及性,进一步拓展线下药房服务边际。

截至期末，累计合作制药及分销企业超7,000家，药企新品O2O首发优势持续巩固。公司运用自研AI系统提供健康档案管理与用药依从性服务，并与三甲医院合作探索远程问诊及病程管理。

社会责任方面，启动“叮当响铃计划”，将京沪深智慧药房升级为健康驿站，为户外工作者提供热饮、应急护理、休憩、血压检测及药师咨询；同时加入北京性病艾滋病防治协会，提供阻断药配送及健康科普，提升特殊药品可及性与隐私保护。

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